Portfólió-diverzifikáció: miért fontos különböző dolgokat tartani
A diverzifikáció az egyetlen ingyenes ebéd a befektetésben. Olyan eszközök kosarát birtokolva, amelyek hozamai nem mozognak együtt, csökkented az általános portfólió volatilitását anélkül, hogy feláldoznád az egyes komponensektől várt hosszú távú hozamot. Jól végrehajtva ez a hosszú távú befektető legnagyobb tőkeáttételű döntése.
Csak oktatási célú tartalom, nem befektetési tanácsadás. A BullBearStock-on semmi nem ajánlás bármilyen értékpapír vételére, eladására vagy tartására. Kérjük, végezzen saját kutatást és konzultáljon engedélyezett tanácsadóval kereskedés előtt. Olvassa el a teljes kockázati figyelmeztetést
Mi a diverzifikáció
A diverzifikáció egy portfólió szándékos felépítése több eszköz, szektor, földrajzi terület és eszközosztály között úgy, hogy egy pozíció negatív meglepetéseit valószínűleg ellensúlyozza a többi semleges vagy pozitív teljesítménye. A mögöttes mechanizmus a korreláció: ha két eszköz hajlamos együtt mozogni, mindkettő birtoklása kevés védelmet ad; ha hajlamosak függetlenül vagy ellentétes irányban mozogni stressz alatt, mindkettő birtoklása értelmesen csökkenti az összevont portfólió volatilitását.
A kulcsszó a "szándékos". Húsz amerikai tech-részvényből álló portfólió nem diverzifikált csak azért, mert húsz nevet tartalmaz, mindegyik együtt esik, amikor a szektor kegyvesztett. Az igazi diverzifikációhoz olyan pozíciók szükségesek, amelyek ár-mozgatórugói különbözőek: amerikai tech, amerikai fogyasztói cikkek, nemzetközi fejlett részvények, államkötvények és kis nyersanyag-allokációból álló portfólió sokkal inkább néz ki valódi diverzifikációnak, mert minden komponens a növekedés, infláció, kamatláb és hangulat erőinek más keverékére reagál.
Hogyan működik közérthetően
A diverzifikáció mögötti matematika az egyszerű megfigyelés, hogy egy portfólió volatilitása nem a komponensei átlagos volatilitása, hanem alacsonyabb, néha jelentősen alacsonyabb, valahányszor azok a komponensek nem tökéletesen korreláltak. Két egyformán volatilis eszköz, amelyek hozamai nem korreláltak, olyan kombinált portfóliót hoznak létre, amelynek volatilitása nagyjából 30 %-kal alacsonyabb, mint bármelyik eszköz önmagában, az elvárt hozam csökkenése nélkül. Ezt értik az emberek, amikor a diverzifikációt ingyenes ebédnek nevezik.
A gyakorlatban a védelem abból a tényből származik, hogy a piacok különböző okokból stressz alá helyeznek különböző eszközosztályokat. A növekedési ijedtség először a ciklikus részvényeket találja el; az inflációs sokk először a hosszú lejáratú kötvényeket; egy valutaválság először az érintett régiót. Olyan portfólió, amely sok különböző mozgatórugóra való kitettséget tart, ritkán fogja látni, hogy minden ugyanazon a napon esik, és azok a napok, amikor csak egy vagy két szelet vérzik, azok, amelyeken átaludhatsz. Az a portfólió, amelynek minden pozíciója ugyanazon a napon vérzik, az a portfólió, amely valójában nem volt diverzifikált.
Hogyan alkalmazd a gyakorlatban
Három szokás választja el a valódi diverzifikált befektetőket azoktól az emberektől, akik sok tickerrel rendelkeznek. Először, számold a kitettségeket, ne a pozíciókat. Tíz különböző amerikai nagy-kapitalizációjú tech-részvény birtoklása egy kitettség, nem tíz; ugyanez vonatkozik tíz különböző ország ETF-re, amelyek mind az USA-val korrelált gazdaságokat követik. Nézd meg, mi mozgatja a hozamokat, ne a tickeren lévő címkéket. Másodszor, állíts be írásban maximális pozícióméretet és maximális szektor- vagy témasúlyt, és egyensúlyozz vissza ezekhez a határértékekhez, amikor a koncentráció felettük sodródik.
Harmadszor, döntsd el az eszközosztály-keverékedet, mielőtt egyéni eszközöket választanál. A részvények, kötvények, készpénz és bármely más allokáció közötti felosztás felelős a hosszú távú portfólió-eredmények túlnyomó többségéért, az egyéni részvényválasztás sokkal kevesebbért. Találd el a felülről-lefelé allokációt, és megengedheted magadnak, hogy némi tökéletlenség legyen az alulról-felfelé eszközökben; tévedd el a felülről-lefelé allokációt, és a világ legjobb részvényválasztása sem fogja megmenteni a portfóliót.
Erősségek és korlátok
A diverzifikáció ereje, hogy robusztus anélkül, hogy okos lenne. Nem kell megjósolnod, melyik eszközöd fog a legjobban teljesíteni a következő évben, csak biztosítanod kell, hogy bármelyikük sikere ne legyen szükséges ahhoz, hogy a portfólió jól teljesítsen. Ez hatalmas mennyiségű nyomást vesz le az egyéni értékpapír-választásról, és lehetővé teszi a kamatos kamatozás számára, hogy a hosszú távú munkát végezze. A legtöbb hosszú-horizontú befektető számára a diverzifikáció az elérhető legerősebb kockázatcsökkentő eszköz.
A korlát az, hogy a diverzifikáció nem védelem minden ellen. Súlyos szisztémás válságokban, 2008, 2020. március, a korábban nem korrelált eszközök közötti korrelációk 1 felé pattannak, és szinte minden kockázati eszköz együtt esik, függetlenül a földrajzi területtől vagy szektortól. Ezért egy diverzifikált portfólió is profitál egy értelmes készpénz-, rövid lejáratú magas minőségű kötvény- vagy más valódi defenzív eszköz-allokációból, amelyek megőrzik értéküket, amikor minden más elad. A diverzifikáció csökkenti a napi-napi volatilitást, de csak az igazi defenzív ballaszt csökkenti a farok-kockázatot.
Hogyan gondolkodunk róla a BullBearStocknál
A BullBearStock egyéni szimbólumokon tesz közzé szetup-elemzést. Nem építünk diverzifikált portfóliókat a felhasználók számára, nem ajánlunk specifikus allokációkat eszközosztályok között, és szándékosan nem mondjuk meg, hogy a vagyonod hány százaléka legyen részvényekben más eszközökhöz képest, ezek a döntések a teljes pénzügyi képedtől, az időhorizontodtól, az adóhelyzetedtől és a céljaidtól függenek, és hozzád és ahhoz az engedélyezett tanácsadóhoz tartoznak, akivel dolgozol.
Amit erősen ajánlunk, hogy bármely egyéni szetup, amelyet az elemzésünkből veszel, elég kicsire legyen méretezve a teljes portfóliódhoz képest, hogy egyetlen ügylet se tudja kisiklatni a hosszú távú tervedet. Nettó vagyonod komoly részének koncentrálása bármely egyetlen tickerbe, még egy magas-meggyőződésűbe is, az egyik legdrágább hiba, amelyet egy hosszú távú befektető elkövethet. A diverzifikáció az ellenszer, és attól függetlenül működik, hogy valaha konzultálsz-e egyetlen chartot is.